美股市场已经在交易衰退。有两个观察。

1、原油暴跌

油价下跌意味着石油需求萎靡，工业的需求正在下降，生产出的产品数量也将紧缩，这就是通货紧缩和经济衰退的体现。

(相关资料图)

尽管在两天前，普京称俄罗斯可能会减产石油，提振原油一度反弹4%，但是最终还是继续下跌创了新低。

经历过2020年的人都知道，当时油价甚至出现了负数，这就是因为担忧全球经济停滞而导致的原油价格下跌。现在的原油价格下跌，衰退为主，加息抑制大宗商品价格为辅。

2、纳斯达克与道琼斯背离

本轮美股的起涨点在九月CPI高于预期的时候，美股当时低开高走。自从那时起，纳斯达克的反弹幅度仅10%，而道琼斯指数则反弹了五千点，幅度近20%。

由于成长股对利率的敏感性，纳斯达克理论上来说更加受到加息结束的提振，因此利率到顶对纳斯达克应该是更大的利好，那为什么出现这样的背离？

背后的原因可能就是对衰退的担忧。大家都知道，美国硅谷大型科技公司都在积极的优化人员架构，这就是宏观经济衰退的微观体现。

尽管利率已经处在最高位，不会再继续压制股市的估值了，但是经济衰退的担忧阻止了纳斯达克的反弹。而道琼斯里面的公司，由于其偏价值股的防守属性，包括他们是市值巨大的大蓝筹，例如金融、必需消费品，对经济衰退的抵抗能力更加强一些。

从2020年的底部，道琼斯的涨幅是两倍，而纳斯达克指数的涨幅则是2.5倍，这也反映出了前面量化宽松释放出的货币跑入纳斯达克当中更多，尤其是纳斯达克当中的小盘成长股，现在就到了他们还债的时候了。

那么接下来的问题是市场对于经济衰退的定价是否充分，那我们明后天揭晓答案，明天是美国CPI公布，后天是议息会议，市场的巨震，我们拭目以待，我已经把文章提前写好了。

$纳斯达克综合指数(.IXIC)$$标普500指数(.INX)$$中概互联网指数ETF-KraneShares(KWEB)$

关键词：