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北向资金持续买入推动指数创反弹新高。上周，A股三大指数在北向资金的连续买入下呈震荡攀升态势，创本轮反弹新高。北向资金周净流入440亿元，今年已流入640亿元，外资持续买入与内资交投冷清形成鲜明对比，行业轮动特征延续，白马蓝筹股占优。

进入本周一，三大指数延续反弹，上证指数重返3200点。盘面上，证券、医疗服务、养鸡等行业涨幅居前，数据安全、半导体等概念持续活跃，旅游、汽车、传媒等板块表现不佳。北向资金全天净流入158亿元，两市个股涨多跌少，共有3882只个股上涨，前期高位股持续调整。

看好节后行情，但仍需警惕节前效应。外部联储加息放缓，但经济尚未真正衰退。1月12日，美国劳工局公布去年12月美国CPI同比上升6.5%，为自2022年年中达到峰值以来连续第六个月放缓，环比下降0.1%，为两年半来首次环比下降，通胀下行将推动联储加息放缓，且美国经济也尚未进入真正的衰退阶段，外部环境明显改善。

内部经济修复情况优化，且数据处于空窗期。内部经济修复环境逐步由“强预期、弱现实”向“强现实”转变，1月10日，央行公布，去年12月金融机构新增人民币贷款1.4万亿元，表现强于社融整体数据，企业端中长期贷款新增1.21万亿元，表现亮眼，一定程度上说明企业对放开后的经济预期转好，提前布局倾向明显。结合上周我们所说的人流、物流基本面修复情况，可以看出，经济复苏的强现实基本无法证伪。

此外，春节后临近“两会”，政策方面有望进一步强化，节后春季躁动行情可期。但从资金角度来讲，临近春节七天假期，不确定性较强，资金难免在“持币过节”和“持股过节”中摇摆，造成节前交投冷清的情形，影响市场情绪。

综上，本周市场有望平稳过渡，看好节后行情，但仍需警惕节前效应，建议保留底仓的同时逢低介入优势板块。

板块方面，一是持续观察经济复苏状况，关注内需复苏链相关的物流、零售、汽车等行业的长期投资机会;二是推荐紧跟政策边际变化，关注房地产、建筑建材、信创、数字经济等板块的布局机会;三是关注年报业绩超预期增长或环比改善明显的养殖、中药、软件服务等领域。

(作者为大同证券策略分析师)

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