1月19日，水井坊股价跌3.30%，报收83.58元。

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这或与此前一天水井坊刚披露了年度业绩预告，表现不达预期有关。

公告称，2022年水井坊预计实现净利润比与上年同期相比增加约1679万元，同比增长约 1.4%；营业收入与上年同期相比增加约4091万元，同比增长约 0.9%；销售量与上年同期相比减少约 257千升，同比下降约2.3%，销售量全部来自中高档酒。

2021年，水井坊实现了营收46.32亿元，净利润为11.99亿元。按此计算，水井坊2022年的营收预计为46.7亿元，净利润12.2亿元。

据财报显示，水井坊前三季度营收为37.71亿元，净利润10.55亿元。即水井坊第四季度营收为9亿元左右，净利润1.65亿元左右，这是自2020年以来最近三年水井坊最差Q4业绩表现。

公告还披露，预计2022年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将减少约5248万元，同比下降约4.3%。

对于业绩增长不及预期，水井坊在公告中解释为，2022 年以来，受全球经济放缓及国内新冠疫情多点散发、局部规模性反弹的影响，国内消费场景严重萎缩，白酒行业消费需求减少、渠道库存压力增大，呈现缩量竞争的态势。受前述不利因素的影响，公司本期收入和利润与 2021年同期相比变化较小。

水井坊是业内为数不多的完全依靠中高端产品的白酒企业，其主要产品价格带为300-600元。

有业内人士认为，水井坊的产品结构并不完整，属于高度聚焦的单一品牌，是优势也是劣势，水井坊的单一战略抵抗中国经济与政策风险方面的能力较为薄弱；同时，水井坊缺乏腰部支撑产品，整体在一线名酒下沉趋势下较为被动。

或为了丰富价格带布局，去年10月，水井坊发布了以100-300号价格带为主的全新帝黄瓶天号陈酒。

白酒行业分析师蔡学飞对蓝鲸财经记者指出，水井坊近年不断推出新品，拉升产品结构，前置性投入过多，拉低了企业的利润，造成了增收不增利的情况。另一方面随着经济环境的影响，白酒行业呈现存量挤压式竞争，这也对企业的业绩有所影响。基于大环境，水井坊推出天号陈顺势价格下探，对于腰部市场进行尝试性布局，以此提高地级市场销售，增加企业的抗风险能力。

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