近期有多家新能源公司发行GDR，今年以来就有爱旭股份、福斯特(603806)、新天绿能、盛新锂能、天赐材料(002709)等企业，龙头宁德时代(300750)也传出将发行GDR。

2月17日，杭可科技(688006)也加入了GDR发行阵营，公告称将GDR发行价格定在每份13.69美元，募资总额1.73亿美元，预计本次发行的GDR将于瑞士时间2月22日正式在瑞士证券交易所上市。虽然这已经并非“新鲜事”，但对杭可科技的发展来讲或有助攻。

此前有报道称，这些企业积极发行GDR，一方面是由于GDR本身审核快周期短等特点，另一方面，新能源企业也希望通过这种资本运作出海的方式，带动业务出海，摆脱“低端内卷”困境。

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杭可科技主营锂离子电池生产线后处理系统，主要产品包括充放电设备和内阻测试仪等其他设备。锂离子电池生产线后处理系统主要包括电芯化成、分容、静置、检测、分选等工序，完成电芯的激活与检测，是锂离子电池生产的必备工序，经过后处理，锂离子电池才能达到可使用状态，并对制造一致性高、稳定性好、性能优异的锂电电芯及电池组起到至关重要的作用。

目前，杭可科技已与韩国三星、韩国 LG、韩国SK、日本索尼、宁德时代、宁德新能源、比亚迪(002594)、亿纬锂能(300014)、国轩高科(002074)、天津力神等锂离子电池制造商配套供应各类锂离子电池生产线后处理系统设备。

值得注意的是，杭可科技在发行GDR的同时，其海外布局也在逐步扩大，客户扩产步伐开始提速。2022年上半年，实现营业收入19.55亿元，其中海外市场销售收入2.05亿元，同比增长了320%。成功中标SK在匈牙利和中国盐城共计24条线的夹具机、充放电机设备订单，实现充放电机首次供应sk的突破；另外，LG南京圆柱订单、印度尼西亚软包订单、远景日本订单均有所斩获。同时，杭可科技还新设立了德国子公司，面向欧洲市场增派常驻营销团队，积极接触大众、ACC、Northvolt 等欧洲主要电池厂商，寻求合作机会，在韩国、日本增加技术服务和市场营销资源，为现有客户提供优质的服务并及时响应客户的新需求。

在海外业务加速发展的同时，杭可科技的国内业务也是高歌猛进。2022年上半年，公司实现营业收入19.55亿元，较上年同期增长81.94%，其中国内市场销售收入17.50亿元，较上年同期增长71.91%。受益于新能源行业的高速发展，国内外市场需求旺盛，杭可科技预计2022年全年盈利4.5亿元至5.5亿元，同比上年增91.39%至133.93%。

从盈利能力上看，杭可科技正在改善，2022年前三季度加权净资产收益率12.14%，同比增长增加3.29个百分点。毛利率有所回升，2022年前三季度为33.19%，此前2021年同期的30.11%有所微增。净利率为13.72%，较2021年也有小幅增加。

由于业务快速增长，销售回款快速增加，杭可科技经营活动产生的现金流良好，2022年前三季度为7.08亿元，占营业收入比重为25.58%，同比增长199.63%。但应收账款周转天数较高，2022年前三季度为122.70天，而此前也都普遍高于100天，变现速度较慢。

安信证券预计2025年全球锂电后道设备市场规模489亿元，2022-2025年CAGR达到19%。可见杭可科技所在赛道中仍有不错的增长空间，2021年杭可科技在锂电后道设备行业的市占率为19%，未来随着下游电池厂市场份额向龙头集中，市占率也或有望持续提升。

不过，就在杭可科技正在“蒸蒸日上”的时候，实控人及董事却在减持。去年11月，杭可科技公告实际控制人曹政因“个人资金需求”，计划通过集中竞价、大宗交易方式减持其所持有的公司股份不超过424.21万股，即不超过公司总股本的1.05%。去年6月董事、核心技术人员赵群武同样因为“个人资金需求”通过集中竞价方式减持不超过所持公司股份59.65万股，即不超过公司总股本的0.15%。

而值得注意的是，此前实控人曹骥曾因涉嫌短线交易，被证监会立案！其配偶孔海萍多次买卖公司股票构成短线交易。孔海萍于2021年1月12日至2021年9月16日通过名下证券账户，以集中竞价方式累计买入公司股票1.15万股，成交金额100.3万元，累计卖出9700股，成交金额88.05万元。在此期间，杭可科技股价从57元左右每股一度飙升至136.36元/股的高位，最高涨幅超80%。

股价上涨，“老板娘”顶风炒自家股，难道也是因为“个人资金需求”？杭可科技对此回复称，对于孔海萍的频繁交易，曹骥称不知晓相关情况。孔海萍买卖公司股票的行为均基于其对二级市场交易情况的个人投资判断，不存在利用内幕信息进行交易谋求利益的情形。曹骥先生已经认识到本次短线交易的严重性，并就该行为对公司和市场带来的不良影响，向广大投资者致以诚挚的歉意，表示此后将严格遵守相关法律法规，自觉维护证券市场秩序。

但“老板娘”炒自家股风波过后，杭可科技的股价却开启了下坡路，股价从136元/股跌至如今52元/股，跌超60%。

关键词： 蒸蒸日上