近日，广东芬尼科技股份有限公司（以下简称“芬尼科技”）披露了首次公开发行股票申请文件反馈意见，公司拟登陆深圳证券交易所。芬尼科技计划募资8.5亿元，将分别用于芬尼清洁能源装备制造产业园、热泵部件制造等5个项目。

实际上，这并不是芬尼科技第一次踏入资本市场，公司曾于2016年在新三板挂牌，并于2018年摘牌，期间还因未依法履行董事会和股东大会审议程序发放现金股利，芬尼科技及公司董事长等被采取自律监管措施。

此外，芬尼科技曾于2020年9月申报科创板，2021年4月撤回申请，对于公司前次撤回的原因、相关问题是否已整改及整改结果，深交所也予以了关注。

(资料图)

科创板申请撤回后再闯A股，IPO前创始人双双离婚分割股权

招股书显示，芬尼科技系由芬尼有限整体变更设立的股份有限公司。2011年3月，芬尼有限由19名股东出资1500万元共同设立，其中芬尼投资、张利、宗毅持股比例分别为34.13%、20%、20%。

截至目前，芬尼科技的控股股东、实际控制人为自然人宗毅和张利，二人直接和间接合计持有公司45.49%的股份，且签署了一致行动协议。

其中，宗毅直接持有公司20.47%的股份，同时通过广州财宜和广州丰芬间接持有公司0.2%的股份，并担任公司董事长；张利直接持有公司23.18%的股份，同时通过广州财宜和广州丰芬间接持有公司1.64%的股份，并担任公司副董事长、总经理。

值得一提的是，宗毅和张利最开始的关系是同事，二者都曾在广东天元电器有限公司任职，随后共同创立芬尼科技，甚至在公司IPO前两位创始人双双离婚并进行了股权分割，也导致公司股权的相对分散。

就在芬尼科技挂牌新三板的同一年，2016年11月，由于离婚股权分割，公司实际控制人之一宗毅将其直接持有的芬尼科技10.15%的股份、广州财宜24.61%的合伙企业财产份额和广州丰芬25.4%的合伙企业财产份额（即通过广州财宜、广州丰芬间接持有的公司3.61%的股份）分割给前妻田玉梅。

本次股权分割完成后，宗毅直接持有芬尼科技16.82%的股份；田玉梅直接持有芬尼科技 10.15%的股份，并通过广州财宜、广州丰芬间接持有公司3.61%的股份。不过，上述非交易过户造成第二大股东张利被动“上位”成为第一大股东。

无独有偶，2019年12月31日，另一实控人张利也与前妻邢桂娟签署了离婚协议书。对此，深交所要求芬尼科技结合邢桂娟与张利离婚后关于公司股份分割情况，邢桂娟持股和任职变动情况等，说明张利所持有的股份权属是否清晰，实际控制人是否发生变更等。

“出走”海外拓展ODM业务，关联采购频繁被问询

资料显示，芬尼科技是一家围绕热泵产品开展研发、生产、销售及服务一体化业务的公司。热泵是一种由电能驱动、能够高效利用低品位热能的加热装置，广泛应用于家庭、商业场所以及工农业等领域，能够满足客户采暖、热水以及烘干等多样化的生活、生产需求。

目前，公司产品功能主要划分为泳池恒温热水、采暖（制冷）、生活热水和烘干等。其中，热泵及相关产品占主营业务收入的比重在94%以上。

除热泵及相关产品外，其他产品主要是销售其他配件以及公司围绕“芬尼好家”智能舒适人居在国内市场推出的水处理产品及新风净化产品等，报告期内其他产品收入占主营业务收入在6%以下，占比较低。

2019年至2021年，芬尼科技实现营业收入分别是8.23亿元、10.35亿元、16.94亿元，同期实现归母净利润分别是5387.78万元、7778.3万元、1.01亿元。虽然公司业绩呈现上升趋势，但是其毛利率却逐年递减。报告期内，芬尼科技综合毛利率分别为35.21%、34%和27.4%。

除此之外，报告期内公司核心产品泳池恒温的平均价格也是逐年递减，从2019年的5424.01元/台一路下滑到2021年4533.46元/台；同时采暖（制冷）的平均单价也是连续下滑，从2019年的22658.73元/台下滑到2021年20931.44元/台。

虽然芬尼科技作为国内较早涉足空气源热泵行业的企业之一，但目前国内市场被三大巨头海尔智家、美的集团以及格力电器占据。在此情况下，芬尼科技不得不将公司发展转向海外，而境内的销售占比也呈现出快速下降趋势。

2019-2021年，芬尼科技外销收入分别为4.23亿元，6.53亿元及11.58亿元，2020年及2021年公司外销收入较上年增加54.12%及77.45%。同时期内，公司境内销售收入占比则由2019年的48.44%下滑至2021年的31.48%。

需要指出的是，公司海外客户主要分布于欧洲、北美、大洋洲等地区，针对不同的市场和客户特点，芬尼科技采取了为国外客户提供ODM业务为主的海外销售模式，并保有少量直销、经销等销售模式。报告期内，公司ODM业务占海外收入的比例分别为98.04%、98.65%、99.09%，占主营业务的比例分别为50.55%、62.32%及67.99%，也呈现增长趋势。

除了无奈“出走”海外，芬尼科技还关联交易较为频繁，甚至2019年时关联性采购商品、接受劳务占比达25%。虽然占营业成本比例有所下降，但是整体采购金额并没有减少。

其中，芬尼科技5%以上股东田玉梅持有华雷金属20%股权；公司核心技术人员刘远辉持有鑫雷节能14.11%的股权、公司5%以上股东田玉梅直接持有鑫雷节能17.22%股权且通过佛山市恩泽颐企业管理合伙企业（有限合伙）持有鑫雷节能1.85%股权；核心技术人员刘远辉持壹套节能13.33%股权、公司5%以上股东田玉梅通过珠海惠鑫咨询管理合伙企业（有限合伙）间接持有壹套节能24.01%的股权。

对于上述情况，深交所要求芬尼科技说明公司及其控股股东、实际控制人等与主要供应商及其关联方是否存在关联关系或其他利益安排。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）

关键词：