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“史上最严”奶粉政策催化短牛。

我国婴幼儿配方奶粉于2月22日起实施新国标，根据新国标，2023年2月22日后生产的婴配奶粉必须重新取得市场监管总局食品审评中心的注册。有分析指出，此次新国标被业内公认为“史上最严”，新国标落地后，婴幼儿奶粉行业将迎来大洗牌，有望促进市场集中度的提升。

受此消息影响，麦趣尔(002719)2月22日涨停，2月23日收涨2.38%。麦趣尔近日股价活跃，在2月22日涨停之后，已获得4天3板。麦趣尔曾在去年12月中下旬一度上演连板行情，在连续8个涨停后，股价不足半月便成功翻倍，但随后则近乎股价“腰斩”。

新政策让整个板块活跃，麦趣尔也成为受益者，但是因此前的丙二醇事件，麦趣尔出现大幅亏损，预定了乳业的“亏损王”。而且，丙二醇事件的影响应该是长期的，麦趣尔短时间内想摆脱影响很难。

业绩预亏4亿，提前预定乳业“亏损王”头衔

2023年1月30日，麦趣尔发布2022年业绩预告。公告显示，麦趣尔预计2022年全年亏损3.7亿元至4.8亿元，上年同期为盈利1845.75万元，同比下降2104.60%到2700.57%。

来源：麦趣尔2022年度业绩预告

对于大幅亏损，麦趣尔在公告中有两个原因：第一，因2022年公司召回的产品冲减销售收入、计提资产减值损失、产生的相关费用及罚款等因素，对业绩产生重大影响；第二，因2022年新冠疫情影响，物流配送受严重影响、公司连锁门店正常营业天数下降等原因导致销售不达预期。

丙二醇事件，让麦趣尔在经济上和品牌形象上都受到了沉重的打击。仅罚款一项，就吞没了麦趣尔股份在2020和2021年全部净利润。从网红牛奶到失去消费者的信赖，麦趣尔的品牌形象遭受到毁灭性打击。

丙二醇事件的影响是多方面的，且是持续的。麦趣尔销售退回纯牛奶导致库存大幅增加。2022年上半年公司存货账面余额为1.8亿元，库存量达1.09万吨，较上年同期的1346吨增长716.37%。

业内人士表示，近年来乳业较少出现食品安全问题，因此丙二醇事件或对麦趣尔带来长期、持续性的影响。

抛开2022年的丙二醇事件和业绩预亏不谈，麦趣尔的盈利状况也早已经暗藏危机。2017-2021年，麦趣尔营业收入分别为5.8亿元、6亿元、6.71亿元、8.75亿元、11.46亿元；净利润分别为1883.55万元、-1.54亿元、-6946.49万元、5275.08万元、1845.75万元。

数据来源：财报数据

整体来看，麦趣尔的营收情况，从2020年开始增长较快。但盈利情况却是一言难尽。5年间有2年亏损，亏损额显然要比盈利额大。由此可见，麦趣尔的盈利情况是相当惨淡。

前后院不断起火，债务缠身恐陷入易主风险

麦趣尔在业绩巨亏、口碑下滑之外，还面临着控股股东股权被拍卖与债务缠身的麻烦。麦趣尔控股东“麦趣尔集团”及实控人的的持股也几乎全部质押，控股权也面临旁落他人的风险。

与华融华侨资管公司合同纠纷一案，麦趣尔因偿债而被法院强制执行导致的股份法拍。麦趣尔在东方证券(600958)等机构的质押也已违约。东方证券已提起诉讼，要求麦趣尔集团等偿还融资本金、违约金、利息及律师费共计约4.81亿元。

年初，一纸公司章程修改决议引来监管部门关注，麦趣尔再次被推上风口浪尖，尚未走出丙二醇事件阴霾的麦趣尔恐陷入易主风险。

麦趣尔董事会通过公司章程修改议案，多处提及现有股东对“恶意收购”的防范性内容。深交所对此下发关注函，要求麦趣尔说明公司是否已出现控制权争夺的风险。

2月3日，麦趣尔回复关注函称，目前暂不存在控制权争夺的风险。如果因其他债权债务进一步导致控股股东持有的麦趣尔股份被执行，不排除公司控制权发生变更的风险。公司将尽快召开董事会审议取消对公司章程的修改。

麦趣尔2月20日晚发布公告称，控股股东新疆麦趣尔集团有限责任公司（简称“麦趣尔集团”）原计划于2月20日15时至2月21日15时在阿里拍卖平台进行的股份拍卖已被撤回。

麦趣尔的麻烦似乎不止于此。近日，麦趣尔因拖欠污水处理费被执行44万。天眼查显示，麦趣尔新增一则被执行人信息，执行标的44万余元，涉及服务合同纠纷，执行法院为昌吉市人民法院。

来源：天眼查

目前行业竞争非常激烈，麦趣尔却麻烦不断。前后院不断起火，如今的麦趣尔面临口碑下滑、巨额债务缠身、业绩巨亏、盈利能力不足等风险。食品安全问题导致了巨亏，同时也反应出麦趣尔存在经营管理比较粗糙，品牌意识不强等问题。不论是业绩还是口碑，麦趣尔要想在短期内恢复几乎不可能。

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