《投资者网》葛凡梅

【资料图】

3月9日，吉利汽车（0175.HK）发布公告，公司已经向联交所提交有关增设人民币柜台的申请，以有意支持联交所新推出的港币－人民币双柜台模式计划。这意味着，吉利汽车有望成为第一批加入双柜台模式的港股上市公司。

公告表示，吉利汽车相信双柜台安排可以为投资者提供新的交易货币选择、并有可能提供更多流动性。港币－人民币双柜台模式亦允许庄家为其人民币柜台提供流动性，并缩小其港币柜台和人民币柜台之间的价格差异。

资本市场上，吉利汽车“人民币港股”实现在即。而在业务上，公司今年却出师不利。2月下旬公司推出新能源子品牌“吉利银河”，不久便身陷“抄袭门”。

对于吉利汽车这家拥有长达25年造车历史的老牌车企而言，除了抄袭丑闻外，自身业绩持续下滑、在新能源领域的落寞，或许才是更令其尴尬的状况。如今，吉利汽车对“吉利银河”寄予厚望，又能否助力其在新能源车领域实现弯道超车？

身陷“抄袭门”

2月23日，吉利汽车推出全新中高端新能源系列——“吉利银河”，并对外发布了吉利银河“银河之光”原型车。

据介绍，“吉利银河”系列2年内将推出7款全新车型，其中，银河智能电混L系列将推出4款产品，首款电混SUV 银河L7、首款电混轿车银河L6将在今年二、三季度分别交付；银河智能纯电E系列将推出3款产品，其中首款纯电产品E8将在今年四季度交付。

然而，时隔不到一周时间，“吉利银河”便迎来抄袭质疑。2月28日，长安汽车方面的委托律师事务所——重庆百君律师事务所发送的律师函，指出吉利银河“银河之光”原型车，存在大量与长安汽车概念车、量产车型雷同之处，涉嫌大量抄袭长安汽车已发布车型的外观，已经严重侵犯了长安汽车的相关知识产权。

根据网络流传的对比图，外界指出吉利银河原车型和长安汽车深蓝SL03、UNI-V等车型在前脸、大灯和尾部造型上存在相似性。资料显示，深蓝SL03于2022年7月上市，售价在17-20万元之间，提供纯电版、增程版、氢电版三个版本，截止今年2月末，累计交付量达37328辆。

（图片来源：新浪微博）

针对抄袭传闻，吉利汽车直斥上述律师函“内容严重失实、指责毫无根据，误导公众，对我司品牌和商誉造成了严重损害。”根据吉利汽车2月28日发布的声明，吉利银河之光为吉利原创设计，完全不存在抄袭和侵犯他人知识产权。

（图片来源：吉利汽车官微）

值得一提的是，吉利汽车集团设计副总裁陈政是2022年3月进入吉利，此前20年供职于长安汽车，曾任长安汽车集团全球设计总监。

不过，目前吉利汽车已经申请银河系列商标。企查查显示，吉利汽车于3月2日申请注册“银河之光”商标，国际分类为运输工具，当前商标状态为“注册申请中”。此前，吉利还曾申请“吉利银河”“吉智银河”“豪情银河”等银河系列商标。

（资料来源：企查查）

新能源车“后进生”？

吉利汽车集团副总裁林杰曾称，银河系列每一款产品的销售目标是成为细分市场的前三，并将联合几何品牌涵盖未来新能源汽车市场65%的份额。

事实上，吉利汽车对其新能源布局早已放出豪言，现实却并不如其所愿。早在2015年11月，吉利汽车宣布开始实施名为“蓝色吉利行动”的五年发展战略，目标是“2020年之前新能源车销量占比达到90%”。

然而到了2020年，吉利汽车的新能源车全年销量6.8万辆，同比下降39.7%，占比却仅有5.2%。2021年，吉利汽车的新能源车全年交付6.1万辆、同比减少10%，仍未实现新能源销量目标。在燃油车市场争夺中骁勇的吉利汽车，在新能源战场上却频繁失利。

事实上，从同行企业来看，不难发现吉利汽车在新能源车上的布局较晚。当蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车分别在成立4年、5年、6年后，于2018年9月、2020年7月与2020年8月在美国上市后，吉利汽车在新能源车领域才算真正开始有大动作。

吉利汽车在2019年4月成立几何汽车，定位为中高端纯电动新品牌，不过在最初两年里几何汽车的发展并不顺畅。数据显示，2019年与2020年，几何汽车年销量都维持在1万辆左右。为了在新能源车领域占有一席之地，吉利汽车与母公司又于2021年3月成立极氪汽车新能源品牌。

进入2022年，吉利汽车旗下的新能源车才开始发力。据吉利汽车数据披露，2022全年吉利汽车旗下纯电动车累计销量26.2万辆，同比增长328%，插电混动车6.6万辆，同比增长219%，虽远高于行业90%的同比增速，但规模上依旧无法与巨头特斯拉、比亚迪相比。2022年，比亚迪累计销量186.35万辆，同比增长208.64%。其中，纯电动车销量超过91万辆；而特斯拉全年销量则是131万辆，在国内销量约44万辆。

作为拥有自主核心技术的传统车企，吉利汽车相较于比亚迪，则在由传统车企向新能源车的转型之上落入其后尘。

数据显示，比亚迪2018年全年销量为52万辆，仅为吉利汽车总销量的三分之一，但比亚迪此时的新能源车销量占比已达47.5%。自2022年3月起，比亚迪停止燃油汽车的整车生产，成为全球首个正式宣布停产燃油汽车的车企。而直至今年2月，吉利汽车的新能源车占比为21.4%，而燃油车仍是公司的销售主力。

2023年1月，比亚迪销量为151341辆，同比增长62.44%。而同期间，在比亚迪销量增长之际，吉利汽车的销量却出现大幅下滑，实现销量103452部，同比减少约29%。对于销量下滑，吉利汽车解释“主要受春节假期提前影响。”

业绩“压力山大”

2022全年，吉利汽车总销量为143万部，同比增幅约8%。其中，新能源全年累计销量328727辆，新能源占比约23%。

事实上，相较于吉利汽车先前制定的2022年销量目标153万辆，公司并未没有完成目标。而这也已经是吉利汽车连续五年未完成销量目标了。不过，对于2023年，吉利汽车将销量目标定为165万辆，其中新能源汽车销量目标较2022年所实现之总销量增加100%以上。

销量目标的不断提升，或许是为了保障“智能吉利2025”战略全面落地实施。该战略是由吉利汽车于2021年提出，宣布2025年度汽车总销量目标365万辆，其中，极氪汽车65万辆，吉利汽车300万辆。

极氪作为吉利汽车旗下知名的新能源车品牌，2022年销量仅为7.19万辆。自2021年3月成立以来，极氪的资本动作频繁，2021年8月完成Pre-A轮战略融资时，当时投后估值约为90亿美元，近期又完成7.5亿美元融资，投后估值130亿美元，约为人民币898亿元；吉利汽车正计划极氪分拆上市。而相较于2022年年销量已超10万辆的造车新势力蔚来、小鹏、理想、零跑，截止3月10日收盘，对应四家企业的估值分别为1024亿元、598亿元、1549亿元、270亿元；不难看出极氪的估值较高。

对于造车新势力企业而言，盈利至今仍是难题。极氪汽车2021年和2022年上半年分别净亏损分别达到10.1亿元、7.59亿元。短短一年半时间，极氪已经亏损了高达17.69亿元。

极氪持续亏损且资金需求量巨大，或许也给吉利汽车带来了压力。吉利汽车披露，2022年上半年，吉利汽车毛利率同比下降2.6个百分点至14.6%，净利润大幅下滑主要原因是受原材料成本增长及新能源汽车比例上升带来的负面影响。

近年来吉利汽车的净利润下滑已成趋势。Wind数据显示，2019年至2021年，公司净利润分别为81.9亿元、55.34亿元、48.47亿元，分别同比下降34.76%、32.43%、12.4%；2022年上半年，吉利汽车净利润进一步同比下降34.81%，为15.52亿元。

盈利能力来看，吉利汽车2018年的毛利率20.2%下降至2022年上半年的14.6%，费用率却从2018年的7.8%上升至2022年上半年的13.7%，费用率不断上升；对比来看，比亚迪2022年上半年毛利率为13.51%，费用率为8.58%，同期吉利汽车毛利率略高于比亚迪，而费用率却远高于比亚迪。

与此同时，吉利汽车存货高企。截止2022年6月末，吉利汽车存货为75.67亿元，较2021年末的55.22亿元大幅增长。在存货中，制成品存货由2021年末的29.4亿元大幅增长至2022年6月末的40.63亿元。如何去库存，也对吉利汽车的管理能力提出了考验。（思维财经出品）■

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