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周五A股市场走势分化，沪指震荡下行，而创业板指维持红盘整理。《大众证券报》读者俱乐部的朋友们感慨，老股民的很多投资方式都在逐渐失效，正在被市场消灭，因为新股民喜欢投资基金，不喜欢自己炒股，对手盘越来越少，钱越来越难赚了。

“股民对股市里的公司最担心的不是分红少，因为今年分红少明年后年会多，锅里的肉跑不了。最担心的是公司用利润乱投资。”网友“HIS1963”希望多些上市公司一如既往地大比例分红，大股东拿分红投资A，小股东拿分红投资C，井水不犯河水，互相尊重各自的投资，而不会是大股东肆意代小股东去投资他们不想投资的项目。

“最近一大批公司减持，所以就关注了下减持公告，结果发现近期成都先导的6个股东一起宣布减持18.95%。”网友“TopView”认为正常减持个个位数就已经很多了，结果这家公司的大股东这样的减持堪称“清仓式”的，根据公告这6个股东一共持有42.32%的股份，如果不是因为减持规则决定了这些大股东不能减持超过50%，估计减持数还要更多，毕竟A股炒小票的“韭菜”好割，比做公司赚钱快多了。这或许也是A股市场牛不起来的原因之一，割韭菜的刀太多太快了。

“这一年来，市场对于资产负债表的认识进步很大，越来越重视相同生意主体下，不同负债结构对于股东权益的影响。”网友“振东”认为，对于负债表改善的进度，还有待进一步挖掘。说一个有趣的估值观点：两个盈利能力差不多的生意，A资产包包含了0.5倍净资产的负债，卖1PB。而B资产包不包含任何负债，卖1.5PB。在他看来，这两个资产包价格是一样的，都是50%溢价，只不过A的溢价用来还债，B的溢价则是商誉。这些可以用在散户选股逻辑里。

“没有业绩支撑，也没有未来业绩改善逻辑支撑的题材炒作，往往发生在市场主线切换的空档期，或者市场主线的修整期。资金没有了方向，总是会选择各种各样的主题进行尝试。炒作周期一般在一个财报季度内完成，或者直到市场的主线明朗。”在网友“闷得而蜜”看来，题材股炒作有章可循，一般分为五个步骤：城门立木、你追我赶、此消彼长、群魔乱舞、各奔东西。自防疫政策调整以来，中药、旅游酒店、房地产等无长期业绩支撑的板块，完整地走过了这五个阶段。春节以后，数字经济尤其是人工智能板块、中特估板块，风涌云起，根据观察，目前已经走过了城门立木、你追我赶、此消彼长三个阶段，当前正处于群魔乱舞的阶段，这个阶段的典型特征是：没有任何利好，也没有任何利空，突然间被拉起，涨停的一大把，成交量放得很大，并且以前越是垃圾的票，涨得越欢。散户投资者要特别小心，别接了最后那一棒，高处站岗。

记者 李忠

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