近几年，在波动加大的市场环境中，股债混合类产品表现突出。Wind数据显示，截至今年3月底，沪深300指数近五年仅上涨4%，中债综合全价（总值）指数上涨8%，最大回撤分别为-40%和-4%。同期，万得偏股混合型基金指数、偏债混合型基金指数分别上涨约54%和29%，期间最大回撤分别为-30%和-6%。

上述这组数据说明两个事实：其一，公募基金通过主动管理、分散配置的方式，相比指数获得了显著的Alpha，如万得偏股混合型基金的收益率和最大回撤均优于沪深300；其二，偏债混合型基金通过股债配置，在过去几年取得了较好的风险收益比，区间回报（29%）显著高于债券（8%），但最大回撤又明显小于股票类资产。

(资料图)

偏债混合型基金指数过去五年的收益回撤比数据表现出色，原因或在于：一是这类组合主要投资于债券资产，追求稳健底色；二是这类组合可投股、债等多种资产，尽量通过多元资产间的负相关性以平抑组合波动；三是以股债混合形式运作，有助于适时布局股票资产增厚组合收益。

对于注重持有体验、追求产品稳健增值的投资者而言，以怎样的方式进行偏债组合布局是个难题。目前，全市场有700多只偏债混合型基金，其投资策略、风险收益特征、组合管理方式还是存在差异。例如，同样都是偏债混合型基金，有的权益仓位是0-20%，有的则是0-40%，呈现出来的净值曲线也不同。

在此背景下，由专业人士优中选优、精细构建的“一篮子”组合——偏债型FOF，或是投资者便捷参与股债混合配置较为省心的选择之一。据悉，4月24日起，广发基金将在平安银行、腾讯理财通等渠道推出拟由杨喆管理的偏债混合型FOF——广发安腾稳健6个月持有FOF（A类：016723；C类：016724）。

基金合同显示，广发安腾稳健6个月持有FOF是混合型基金中基金，权益类资产投资比例为0%-25%。该产品主要有几个特点：一是权益仓位较低，适合作为偏稳健类投资者的配置选择之一；二是采用FOF形式运作，能充分发挥FOF二次分散风险及资产配置策略的优势抚平波动；三是产品设计有较短的6个月持有期，能较好兼顾持有体验与流动性需求。

除了产品特色，基金经理也是投资者挑选产品时重点考虑的一大因素。资料显示，广发安腾稳健FOF拟任基金经理杨喆，自2008年步入证券行业，2013年走上投资岗位，目前在管公募FOF规模近百亿。她始终秉持“稳健为先、慢就是快”的理念，致力先力控回撤再积累收益，追求较好的持有体验与组合的高性价比。

展望后市，杨喆对今年国内股债市场持相对乐观态度。她认为，去年制约市场的几大因素均有明显改善，且经过2022年的调整，市场估值已回归合理位置，目前处于中长期向好的底部区域。随着今年国内经济持续复苏，A股资产有望迎来估值和盈利的双重修复。债市方面，2023年随着美联储加息步伐放缓，外部因素对国内货币政策的约束得到缓解，国内股债资产在中长期迎来较好布局机会。

对于寻求资产配置的底仓品种、看好中长期股债配置机遇的投资者，拟由杨喆担纲的广发安腾稳健6个月持有FOF（A类：016723；C类：016724）值得关注。

（CIS）

风险提示：广发安腾稳健6个月持有FOF为基金中基金，投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的各类基金，将面临基金投资的特有风险：基金公司经营管理风险、基金运作风险、基金投资风险、巨额赎回引起的净值波动风险、投资于香港互认基金的风险。该基金由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资者认/申购本基金每笔份额后需至少持有六个月方可赎回，即在六个月持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请，请投资者合理安排资金进行投资。投资前请认真阅读基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征。本基金的风险等级为中低风险，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的产品。基金有风险，投资须谨慎

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