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2023年以来，国际金价持续上涨，黄金现货价格一度在5月4日冲上2079.67美元/盎司，创下历史新高。不过金价上涨并未影响人们的购买热情，世界黄金协会发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度中国金饰消费总量为198吨，同比增长11％，环比增长56％。

与当前的“黄金热”不同的是，2022年黄金销售出现下滑。据中国黄金协会统计数据，2022年全国黄金消费量1001.74吨，同比下降 10.63％。其中黄金首饰654.32吨，同比下降8.01％。近期，A股黄金饰品销售公司披露的年报数据也一定程度上反映了2022年黄金销售市场情况。

近一半企业营收下滑，周大生收入首超菜百股份

据不完全统计，剔除黄金饰品收入占比低于5％的公司后，A股共11家上市公司主要从事黄金饰品销售业务，具体包括老凤祥、中国黄金、周大生、菜百股份、潮宏基等。

2022年，老凤祥、中国黄金、菜百首饰和周大生四家公司虽均实现百亿元营收，但收入差距较大。老凤祥以630.1亿元营收遥遥领先，中国黄金、周大生、菜百股份的营收分别为471.24亿元、111.18亿元和109.9亿元。

值得一提的是，周大生营收自2017年以来一直低于菜百股份，在上述四家公司中排在末位。不过，2022年周大生营收成功反超菜百股份。

就同比增幅方面，2022年受需求下降等因素影响，近一半黄金销售企业营收和业绩出现下滑。营收方面，*ST爱迪、*ST金一分别以56.47％、38.21％的下滑幅度排在前列；归母净利润方面，深中华A同比下滑283.37％，明牌珠宝同比下滑218.66％。

不过，也有上市公司在黄金首饰消费市场整体下滑的2022年，实现了营收、净利的双增长。

2022年，萃华珠宝实现营收42.06亿元，同比增长14.29％，实现归母净利润0.48亿元，同比增长40.25％；菜百股份实现营收109.9亿元，同比增长5.61％，实现归母净利润4.6亿元，同步增长26.57％。

此外，毛利率反映了公司产品在市场上的竞争力，是盈利能力的重要体现之一。据统计，11家上市公司中，潮宏基、周大生产品的综合毛利率居前，分别为30.18％和20.78％。

由于各家公司业务构成及产品类型的不同，综合毛利率并不够具有说明性。据了解，仅有菜百股份、潮宏基、萃华珠宝、明牌珠宝、*ST金一，五家公司在年报中明确将黄金饰品作为产品类型进行划分。上述五家企业中，菜百股份、明牌珠宝黄金产品毛利率超10％，萃华珠宝的黄金产品毛利率相对较低，为4.64％。

老凤祥营销网点净增664家，线上渠道已成收入重要来源

如何提高经营业绩？黄金饰品销售企业不约而同选择了在渠道上下功夫。

据统计，除深中华A因黄金珠宝业务主要对接的是下游黄金珠宝品牌商，并无实体经营门店外，其他产品主要面向C端的黄金饰品销售公司均拥有线下直营或加盟门店，且2022年内线下门店数量均有变动。

例如，截至2022年末，老凤祥黄金珠宝核心板块共计拥有海内外营销网点5609家（其中海外银楼15家），全年净增664家；周大生2022年末终端门店数量4616家，其中加盟门店4367家，自营门店249家。2022年累计新增门店620家，累计撤减门店506家，净增加114家。

老凤祥、周大生开启扩张门店数量之路的同时，一些公司开始大幅缩减门店。

2022年，中国黄金的关店数量超过新开数量。2022年内，该公司新增直营门店21家，加盟门店325家，合计新增346家门店。同期，该公司关闭直营门店7家，关闭加盟门店424家，合计关闭431家门店。该公司2022年门店净减少85家。此外，*ST爱迪2022年净减少了230家门店。

值得注意的是，无论是门店数量增加还是减少，精减销售人员数量已成为多数公司的选择。据统计，11家公司中的7家2022年末的销售人员数量均较2021年末出现缩减。潮宏基、*ST金一、*ST爱迪销售人员缩减数量排在前列，减少人数分别为247人、146人和121人。

除线下门店外，线上渠道也愈发受到企业重视。随着网络的普及以及消费者购物习惯的改变，网络销售渠道成为各家企业布局的重点，多家公司线上渠道均表现良好。

公开资料显示，周大生2022年线上销售收入15.46亿元，占营业收入的13.9％，收入同比增长34.65％。明牌珠宝年报也显示，该公司通过天猫、京东、唯品会等电商平台实现销售收入3.35亿元，同比增长53.67％，占销售收入的9.64％。

如今，在黄金价格走高、婚庆礼品等需求强劲等利好因素影响下，黄金饰品销售企业已逐步摆脱2022年 “阴霾”，迎来业绩的强势增长。

多家券商研报也看好黄金饰品销售企业发展。德邦证券指出，2023年年初至今，黄金珠宝板块社零数据在横向对比下有领先的增速，23年一季度黄金珠宝零售额同比增长13.6％，单3月同比增速更是高达37.4％。德邦证券认为在金价高企、需求复苏以及重拾扩张这三重因素推动下，黄金珠宝板块有望启动新一轮增长行情，加速头部珠宝公司集中度提升的进程。

本文源自：金融界

作者：王小溪

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