21世纪经济报道记者易妍君 广州报道

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年内，市场迎来券商发债的小高峰，而上市券商股权再融资依旧处于“收紧”状态。

6月13日，天风证券发布了《关于收到控股股东认购公司向特定对象发行A股股票事项批复的公告》。同时，天风证券表示，公司定增事项尚需经上海证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册方可实施。该公司是在今年4月底首次披露了此次定增事项的预案。

21世纪经济报道记者注意到，在今年3月获受理的上市券商定增项目，目前还没有通过监管部门审核的项目。此外，自2022年以来，有7家上市券商公告了定增预案，拟募资总额合计约425亿元。其中，仅一家券商的定增申请已获证监会通过。

另一方面，近期，财达证券、国联证券先后调整了定增预案、细化了募集资金投向。

“按照监管的要求，证券公司再融资的投向应该是聚焦主业，即服务于实体经济，这或许是近期几家券商调整预案的主要原因。”一位券商人士向21世纪经济报道记者指出。

定增审批节奏趋缓？

6月13日，天风证券公告称，公司控股股东湖北宏泰集团有限公司（以下简称“宏泰集团”）收到湖北省财政厅出具的《省财政厅关于宏泰集团认购天风证券定向发行A股股票事项的批复》（鄂财金字〔2023〕1640号），同意宏泰集团规范开展认购工作。

根据天风证券《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，该公司本次向特定对象发行A股股票的发行对象为公司控股股东宏泰集团。宏泰集团拟以现金认购本次发行的全部股票。本次向特定对象发行A股股票事项构成关联交易。

天风证券本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过40亿元（含本数），募集资金投向涉及财富管理业务、投资交易业务、偿还债务及补充营运资金。

从公开信息来看，目前，天风证券此次定增事项暂未获得监管部门受理。

自去年以来，上市券商股权再融资节奏趋于放缓。

从2022年最早公告定增预案的券商来看，国联证券、财达证券于当年9月、12月先后公告了非公开发行A股股票预案。今年3月初，为衔接配合《上市公司证券发行注册管理办法》等规定的正式发布实施，财达证券调整了定增预案。同期，国联证券定增申请获上交所受理。

2023年，浙商证券、中原证券、南京证券、天风证券陆续公告了定增预案。其中，截至目前，仅有中原证券的定增申请已获上交所受理。

而唯一一个在2022年通过中国证监会发行审核委员会审核的定增项目——国海证券定增，目前也还没有落地。该项目是在2022年8月3日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》。

“年初个别券商发布的再融资计划引发了较大的舆情，这也导致今年以来，有关部门对于上市券商的再融资项目格外谨慎。”上述券商人士告诉记者。

国联、财达调整定增预案

上市券商再融资审核“趋严”背景下，年内，已有券商下调了募集资金总额。

根据国联证券6月9日晚间发布的《向特定对象发行A股股票预案（修订稿）》，其本次发行募集资金总额不超过人民币50亿元（含本数）。募集资金投资项目涉及三大部分：其中，拟用于扩大固定收益类、权益类、股权衍生品等交易业务的资金不超过35亿元；拟用于偿还债务的资金不超过10亿元；拟用于进一步扩大包括融资融券在内的信用交易业务规模的资金不超过5亿元。

并且，国联证券还对第一、第三大投资项目的人投入情况进行了详细说明。

而在《向特定对象发行证券募集说明书（申报稿）》中，国联证券拟向特定对象发行募集资金总额不超过人民币70亿元（含本数）。

此外，值得一提的是，在发布上述修订版定增预案之前，国联证券定增事项已收到上交所第三轮审核问询函。

在上交所于6月2日发出的第三轮审核问询函中，监管的关注点聚焦在“融资必要性”上。例如，监管要求发行人进一步：结合股东回报和价值创造能力、自身经营情况、公司主责主业、市场发展战略、前次募集资金投向及效益实现情况等，说明本次融资的必要性、融资计划及方式的合理性，是否有利于提升资本运用效率、充分发挥募集资金使用效果。在今年3月底发出的问询函中，也同样存在类似的关于融资必要性的问题。

近期，调整定增预案、细化募资投向的券商不只国联证券一家。

财达证券也在5月底公布了《向特定对象发行A股股票预案（二次修订稿）》，其主要对募集资金投向进行了调整。

这两家券商在说明修订定增预案的原因时，均提及是为了响应中国证监会关于证券公司“必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，发挥好资本市场‘看门人’作用”的倡导。

上述券商人士告诉记者，券商在发布定增预案之前，通常会根据公司内部各业务条线上报的资金需求进行汇总，综合考量业务发展需要来拟定募集资金总额。

“当前，监管方面希望券商更加聚焦主业，将募集资金集中用于服务实体经济的项目。因此，募资投向不够明确或是超出服务实体经济范畴太多的，都需要作出调整。”该人士进一步谈到。

券商融资需求旺盛

近年来，证券行业的马太效应愈发凸显，券商夯实资本金的需求日益旺盛。

天风证券分析指出，2022年以来我国资本市场改革力度明显加大，随着全面注册制改革的政策发布及落地实施，未来证券行业将有着巨大的发展空间。

然而，机遇往往与挑战并存，一方面，行业分化整合提速，行业集中度进一步提升；另一方面，外资证券公司正全面进入中国市场，中国本土证券公司将面临更多的外资金融机构竞争。在当前以净资本和流动性为核心的监管体系下，资本实力依然是证券公司增强竞争优势的关键要素之一。

“公司作为一家中型证券公司，需通过适当补充资本，推动业务全面发展，提升业务质量，才有可能在未来行业竞争格局中占有一席之地。与此同时，公司拟通过本次（定增）发行夯实风险抵御能力，聚焦主业发展。作为湖北省属法人券商，控股股东将通过此次发行加大对公司的投入与支持，帮助公司增强资金实力，把握市场机会，在持续提升服务实体经济能力和综合服务能力的同时，为全体股东带来更为丰厚的回报。”天风证券表示。

财达证券也谈到，在当前以净资本和流动性为核心指标的监管体系下，资本规模正逐步成为推动证券公司实现高质量发展的关键要素之一，充裕的资本是证券公司实现持续健康发展，提升核心竞争力的基础及保障。

“为积极应对证券行业的结构性调整，全面提升公司的综合竞争力，支撑公司做大做强助力河北经济高质量发展，公司拟通过向特定对象发行A股股票方式募集资金，适应行业发展趋势，扩充资本金规模，促进公司各主营业务条线的高质量发展，增强公司长期盈利能力和抗风险能力。”财达证券表示。

国联证券则指出，公司拟通过向特定对象发行A股股票的方式扩大资本规模、夯实资本实力，增强公司综合竞争力和抗风险能力，加强相关业务规模投入，从而更好地发挥服务实体经济的中介服务功能。

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