日前，爱玛科技发布2023年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入102.17亿元同比增长8.25%，实现归母净利润为8.95亿元，同比增长近30%。

资料显示，爱玛科技主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等的研发、制造及销售。

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对于营业收入增长，爱玛科技在财报中解释称，主要是由于公司专注主业、持续发挥品牌优势，取得了业绩增长。业内人士分析认为，在国内电动两轮车已是红海市场的情况下，目前头部企业的核心竞争力来源于渠道布局以及品牌力建设。

渠道向下 品牌向上

在渠道方面，爱玛科技表示，渠道建设与升级是公司目前的重点工作之一。公司持续推进渠道拓展，实施渠道下沉策略，加大城市社区和乡镇的网点建设。

根据此前公司发布的ESG报告，爱玛科技在全国范围内拥有天津、江苏、浙江、广东、广西、河南、重庆7大生产基地，1个杭州智能化中心，公司在全球经销商累计超过1900家，终端门店数量超过3万个。

针对3万多家门店的管理，爱玛科技设立专门的培训系统和业务团队，并借助数智化系统对经销商进行精细化运营和管理，根据不同类别的店面类型打造差异化信息管理体系。

渠道不断扩张，品牌力也透过这些“毛细血管”进入消费者的心智。爱玛科技提及，公司的品牌主张为“科技与时尚”。

科技方面，公司通过提高产品科技附加值来提升品牌溢价。报告期内，公司的研发费用为2.45亿元，同比增加15.16%，截至2023年6月30日，公司拥有专利达1800余项，公司旗下多家子公司具备高新技术企业认证资质。

时尚方面，公司加强与优质综艺的合作，包括《乘风2023》等，通过爆品产品植入、乘势发布明星代言的同款车型、拍摄时尚大片等方式，提升“爱玛”品牌的高端时尚感和产品曝光度。

据悉，爱玛在第三季度还会推出Q系（偏女性，主打色彩和时尚）和X系（主打动力性能，偏阳光和酷）等新品。

开源证券的研报指出，三季度进入行业传统旺季，动销相对二季度有所回暖。此外随着新品上市，爱玛科技Q3的新品占比在30%左右，预计新品毛利率会有所提升。公司作为电动两轮车行业的龙头企业，产品力、渠道力、品牌力、科技力、生产力和运营力共同推动公司经营成效持续攀升，看好其长期发展。

国际市场仍是蓝海

自2019年《新国标》生效以来，整个两轮电动车行业重新洗牌，小企业出清，市场集中度不断提升，如爱玛、雅迪等头部企业因此获益。但与此同时，大厂们也要做好未来本土市场逐渐饱和的准备，寻求新的机会。

爱玛科技的管理层在半年报中表示，未来市场由主要依赖本土转变为本土与海外市场并重，行业由造车卖车转型为基于用户的服务供给。

随着新能源电池技术的成熟与发展，叠加各地对碳中和、碳排放的要求，燃油摩托车转向电动摩托车已是必然趋势。此外，由于燃油价格攀升，消费者出于经济考虑，也会开始转向电动两轮车。

在此前的投资者关系活动中，爱玛科技表示，公司设有国际事业部，会根据公司目前的国际产品品类，组建营销团队，按照不同的区域特征和消费习惯，因地制宜地进行渠道拓展。

财报提及，今年上半年，公司参加了中国进出口商品交易会（广州）和Electrify Long Beach展会（美国），积极展示公司产品，与潜在海外客户就产品进行深度沟通及洽谈，有助于拓展国际销售网络；开通阿里国际平台以及独立站（爱玛品牌在海外的官网），通过平台运营增加品牌在海外市场的曝光度，并增加获客渠道。

“未来市场需求的潜力应该是非常大的，以东南亚加上印度为例，该地区的总人口在20亿以上，年龄结构也相对年轻，随着当地工业化的发展，都会有增购两轮电动车的需求。”上述业内人士表示，“不过不同地区的偏好略有差异，欧洲和北美以中高端为主，产品形态上包括电动滑板车和电动摩托车，对价格敏感度偏低；东南也更多是中低端的代步产品。”

目前，爱玛造车平台包括3大电动自行车平台和3大电动两轮摩托车平台。主要产品包括电动两轮车、电动三轮车系列以及自行车、电助力自行车等绿色中短途交通工具。

依托平台，爱玛科技能够快速应对全球市场的差异化需求和变化，基于对消费者的深度洞察，针对特定群体精准研发，并迅速落地产品，并围绕精益研发的理念，不断改进生产流程和工艺，减少生产过程中冗余成本和材料的浪费，进一步提升规模效应和成本竞争优势。

中信证券认为，中国两轮车制造商凭借全球领先的研发技术和生产能力，有望主导东南亚的电动化进程，培育第二增长曲线，迎来量利齐升。

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