这周三给大家做了一场该话题的直播，大家都想要“点名版”的文字稿，今天给大家安排！

10个识别不靠谱基金经理的方法，其中前3个是非常关键核心的，只要遇到基本上直接拉黑；后面7个属于可以纳入考虑的小点。

核心维度1: 价格高位时买入接盘，价格底部时反而割肉卖出

如果一个基金经理“高位接盘”——要么能力有问题，要么品格有问题。

(资料图片仅供参考)

无论是哪一项出问题，我们都尽量避坑。毕竟“追涨杀跌”是我们基民常见的错误，如果连专业的基金经理也去追涨杀跌，那我们还要基金经理做什么。

比如“焦巍的$银华富裕主题混合(F180012)$：在19年和20年业绩非常亮点，但是到了2021年后，净值走势急转直下。

经过对其重仓股的检查，发现这只基金有明显的“高买低卖”。

在2021年1季度时，该基金并没有持康希诺：

然后到了2021年2季度时，$康希诺(SH688185)$首次出现在了重仓股：

焦巍首次买入并重仓康希诺的时候，已经在股价高位了！

并且在持有1年后，于2022年2季度清仓卖出。这期间，康希诺股价跌了80%！

重仓股暴跌80%后清仓，确实是令基民生气的事情，不过我们也得承认：基金经理看走眼也是比较正常的事情。所以，我去翻看了季报，想看看基金经理做何解释。

结果，季报的“反思” 更是让我大跌眼镜，哭笑不得！

基金经理反思是：不应该重仓自己不熟练的没有把握的行业。

我只想说：这还需要靠反思吗？！！

基金经理纳入前10大重仓股的公司，不应该都是需要先研究透的吗？

都没有熟练把握，是怎么敢纳入重仓股，还死守这么久的？

关键是，这还是一位“明星基金经理”，该基金规模日常在100～200亿。

核心维度2: 盲目拓展能力圈，结果啥都做不好

一个基金经理如果连“本职行业”都没有研究透，就贸然跨到多个行业，那最终的结果肯定是很差的。

举个例子：

被称为“消费女王”的基金经理—— 东方基金的王然。

王然现在依然管理4只基金（合并AC份额）：

我们来看看这位“消费女王”在管基金的持仓情况：

这4只基金重仓行业几乎都不同：

第1只：侧重食品饮料

第2只：侧重美容护理、医药

第3只：竟然出现了不少煤炭和有色金属

第4只：电子、计算机、新能源

这“消费女王”拓展能力圈的步子，迈得那是相当大！

那么，东方基金王然拓展能力圈后的基金$东方新兴成长混合(F400025)$表现如何呢？

4个字：不忍直视。

那么，继续看她的本职基金“消费主题基金”，表现如何呢？

我随便找了一只消费指数和消费主动管理基金，来与之相比（数据截至2023.2.17）:

所以，遇到“盲目拓展能力圈”的基金经理，最好也是敬而远之，因为他可能没有能力和精力去管好每一只基金。

再比如这位：

前海开源的曲扬——我在2022年10月截的一张图（合并AC份额）后同时在管9只基金，包括了：人工智能、医疗、沪港深、稀缺资产等多种风格和行业。最终的结果肯定是一只都管理不好。（虽然最近2023年2月，开始给他“减负”，但是，仍然还管理了8只！）

核心维度3: 风格飘逸，难以捉摸

一些“风格漂移”的基金，喜欢跟着买一些热门股，比如19年的白酒，21年的新能源，新材料等。严格来讲，这种基金风格可以被归位“行业轮动”或者“趋势风格”，但是起码不应该从命名上“误导投资者”。

比如“银华盛世精选”就是 典型的行业趋势风格，善于把握行业拐点，做轮动。

但是，下面这只以“互联网”行业命名的基金，难道不应该聚焦互联网相关行业吗？

还有这只“金信智能中国 2025”，从其招募说明书”中，我们可以看到，该基金投资重是围绕“智能”领域的。

但是，再来看实际的持仓：从2017年开始至今，一直极度重仓银行股。

不排除，有的基金虽然“风格飘逸”了，但是业绩有时候还不错。

但是，这就说明这是好基金了吗？你敢保证它未来一直都优秀吗？

肯定不是的。

抛开业绩，其实“风格飘逸”的基金最大的问题就是：当我们在做基金组合配置时，起码得先清楚某只基金是什么风格，主要投什么行业吧？而风格飘逸的基金，我们实在不清楚该把它放在拿个位置。

————以上就是核心的3点，接下来看值得纳入考虑的7个点————

参考1: 是否“1拖多”

根据基金协会规定，主动权益类基金经理的管理基金上限为10只。

不少基金经理几乎“顶格”管理，一个人管理超8只基金，大大分散了管理每一只基金的经理，最后可能一只都做不好。

公募基金的基金经理人数超3000人，为什么要吊死在一棵树上。所以，遇到明显1拖多的，还是可以考虑换人了。

除了上面提到的前海开源的曲扬，还有博时基金的蔡滨和陈鹏扬。

重要维度2：机构持仓是否一路走低

机构投资者更专业、信息更全面、分析能力更强。因此，能被机构投资者一直持有的基金，代表了专业人士的看好，能一定程度反应这只基金的优质。一旦机构持仓占比大幅减少，那就说明了该基金不被专业投资者看好了。

比如，“南方绝对收益”的机构持仓占比就从21年底的50%，骤降到22年中的10%。

重要维度3：内部人员持仓是否一路走低

基金公司内部人员相比普通个人投资者，最大的优势就是“更清楚自家公司基金”情况。如果连内部人员都开始不看好自家基金，开始减仓了，那也可以侧面反应该基金不太行了。

重要维度4：业绩拉垮时，定期报告中，完全不反思

基金的定期报告其实是基金经理与基民交流的一个很好的途径，但是很多基金经理却很敷衍，只写一小段，每个季报的都复制粘贴。

拿上面提到的“盲目拓展能力圈+1拖9”的基金经理“前海开源的曲扬”的2个定期报告来看。

他的“前海开源优质企业 6 个月”这只基金在2022年Q1和Q3业绩都非常拉胯，但是在季报中，丝毫没有反思和复盘。并且只有短短1小段话，每次还是复制粘贴的。

重要维度5：牛市高位，借势发行新热门基金

这类基金有个非常鲜明的特点：什么涨得猛就投什么、什么热门就做什么、大家喜欢什么我就上什么。往往，一天募个几十上百亿完全不在话下。但是后果往往也很严重。

重要维度6：在各种市场环境下，表现都不太好

无论是哪种风格的基金经理，都是奔着赚钱去的。不同的基金风格，总有一个属于它的市场环境，比如：低估价值风格在熊市表现好，成长风格在牛市表现好，均衡风格日常表现一般，长期业绩优秀。

但是，下面这只基金，无论是在牛市，震荡市，还是熊市，大多是“不佳”。

重要维度7：行业主题基金，长期跑输指数基金

最后一类是针对“行业主题”基金的，这类基金其实就是看能不能中长期跑赢对应的行业指数。

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最后，我想说的是：大家都想要“筛选优秀基金”的办法。潜意识就是：希望通过一些定量定性指标，选出一只好基金，在未来1年，3年，5年，乃至10年，表现都有好。——这真的太难了！

一只基金的历史业绩，我们都能看到，想要筛出来历史上“10年平均年化超10%”的基金非常同意，但是，历史数据再好，有谁能保证该基金未来一定能好呢？

所以，我反而认为：基金经理整体是非常专业和优秀的群体，只要“人品”好，只要“靠谱”，那么长期来看，肯定业绩是不错的。

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