全球热点评!港股再融资回暖 今年已募资380亿港元

证券时报记者 罗曼

2023年以来,港股再融资市场回暖迹象明显。截至2月21日,已有59家港股上市公司公布拟公布再融资方案,募资总额达到380亿港元,其中1月份拟募资355亿港元,环比增长143%,也是自去年2月份以来募资金额最高的月份。


(资料图片仅供参考)

证券时报记者统计了过去8年香港资本市场的融资情况,2015年至2022年,港股公司上市后的再融资金额占该期间香港资本市场募资总额的59.18%。

香港上市公司的再融资手段花样繁多,速度也非常快,只要董事会有一般性授权,增发不超过20%,不用监管沟通,不用审批,配售价在8折之内,融资随时可以做,最快当天就能搞定再融资。

港股再融资回暖明显

证券时报记者统计数据显示,截至2月21日,已有59家港股上市公司公布再融资方案,合计募资总额达到380亿港元,创自去年2月份以来募资额新高。其中1月份募资额355亿港元,环比增长143%。去年港股单月最低再融资额仅35亿港元,且长达9个月时间再融资额均在100亿港元以下。

数据显示,消费者服务、软件与服务、医疗保健对资本需求较高行业的再融资规模较大。尤其软件与服务行业融资最高,达到98.56亿港元,占再融资总额的26%。其中,万国数据融资额排名第一,约45.24亿港元;其次是哔哩哔哩,通过发行4.1亿美元(约31.9亿港元)ADS,用于回购公司2026年12月到期的可转债以及补充营运资金。值得一提的是,自去年10月以来,港股医药板块走出一波亮眼反弹行情,恒生医疗保健指数反弹超过50%,领涨所有恒生综合行业指数,这也直接刺激相关公司的再融资活跃。今年以来锦欣生殖、诺辉健康-B、海吉亚医疗、加科思-B等10家医疗保健、生物科技制药公司发布再融资方案,合计再融资额52.36亿港元,占再融资总额的14%。

再融资系港股公司

募资重头戏

在香港,IPO上市只是一个起点,上市后的不断再融资才最重要。

记者统计了过去8年的香港资本市场融资情况,在过去的8年间,港股公司上市后再融资金额占该期间资本市场募资总额的59.18%。其中2015年至2017年,上市后再融资金额远大于IPO募资额,分别为8477.57亿港元、2920亿港元、4517亿港元,是IPO募资额的3.24倍、1.5倍、3.52倍。

2015年港股再融资额是IPO融资额的3.24倍,主要由于政策刺激。2014年11月,沪港通正式落地,标志着内地与香港市场互联互通机制的形成,同时允许内地投资者通过港股通参与港股供股和公开招股。2015年上半年,南向资金大幅流入港股市场,助推港股同年4~6月迎来一轮“水牛”行情。在此背景下,港股市场2015年再融资异常活跃。

2018年4月港股启动上市制度重大改革,允许同股不同权、未有收入的生物科技公司赴港上市,因此,2018年至2020年大型IPO项目越来越多,相应的IPO募资额急剧增加,其中2020年更是一度达到1911亿港元。

如果扣除超大型IPO影响,过去8年中的7年,上市公司再融资金额达到当年IPO募资金额的1.68~7.45倍,这说明,再融资已经成为上市公司融资的重头戏。

配售成港股

最重要再融资手段

具体来看,港股市场上的再融资方式众多,根据香港交易所《上市规则》,再融资方式包括配售、供股、公开发售、代价发行、行使认股权证、股份认购权计划。

证券时报记者统计数据显示,自2015年至2022年期间,港股再融资总额达到2.9万亿港元。其中通过配售方式的融资总额达到1.89万亿港元,占上市后再融资总额的64.71%;其次就是代价发行,融资规模达到5959.73亿港元,占比20.4%;通过供股方式融资规模达到2900亿港元,占比9.93%;通过公开发售募资额370亿港元,占比1.27%;通过股份认购权计划的融资额为919亿港元,占比3.15%;通过行使认股权证的融资额达到158亿港元,占比0.54%。

数据显示,配售是上市公司常用的一种且最主要的融资方式。与A股定向增发有一定类似之处,H股配售的方式有“配新”“配旧”或“先配旧股,后发行新股”(先旧后新)三种。

具体来讲,“配新”,是指上市公司发行新股份给独立人士,是常见的配股方式,但缺点是在于发行的新股不会给现有股东认购,配股后会产生摊薄效应。“配旧”是指大股东将自己持有的股份给独立人士,对公司及其他股东来说,除股价变动外无影响;先旧后新,也是常见的配售方式——上市公司大股东先将自己持有的股份配售给特定机构,然后公司增发新股票来补足大股东控股占比。

一般情况下,香港上市公司年度内只要配售新股的比例不超过股本的20%,董事会通过就可以。不需要监管机构审批,流程简单、速度快。为了快速融资,不少上市公司会选择“先旧后新”方式。即大股东先把自己持有的老股转给参与的配售方,配售资金打入上市公司,这时股份数量不变,但上市公司拿到钱,等于上市公司欠大股东的钱,然后走增发股份的流程,增发新股给大股东。此操作目的就是为了在最短时间内融到资金。

比如2月10日,加科思-B发布公告称,拟先旧后新配售2210.01万股,配售价每股4.633港元,融资约3.93亿港元,配售价较最后交易日收市价折让约6.9%,相当于经扩大已发行股本的2.78%。2月17日公司就宣布,卖方配售及认购已经分别于2月14日及2月17日完成。从发布融资方案到完成融资,耗时1周左右。

“在香港,再融资的速度是非常快的。好比‘闪电配售’,在当天股市收盘后,先找到投行卖,做闪电配售,绝大部分情况下都在当天晚上之内,不需要停牌的情况下,第二天就已经做完了。”某中资香港券商人士向记者表示。

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