世界播报:2023年是经济大年!尚信健投CEO滕伟:关注大型储能和海上风电 | 思维对话

《投资者网》黄韵欣

“在上交所未成立之前,我其实就已经进入到资本市场从事相关工作了,从80年代到现在,多年间也感受着资本市场起伏变动”,尚信健投首席执行官滕伟如是说。而对2023年的投资市场,这位老牌基金经理则是持乐观态度。

近日滕伟与《投资者网》就2023年投资环境及行业机遇展开深度对话,滕伟表示,强调关注大型储能和海上风电场,看好消费的困境反转。


(资料图片仅供参考)

“利害有常势,取舍无定姿。”如何进退有度、取舍得当,也是每个基金经理的必备课题。投资是一门艺术,而滕伟的投资艺术,则是基于“不可能三角”——景气度、确定性和估值。

以下为部分对话摘录。

关注大型储能、海上风电

《投资者网》:您是第一代证券人,也是一二级投资市场的资深人士,可以分享您多年来的投资理念吗?

滕伟:我的投资理念就是“不可能三角”——景气度、确定性和估值。事实上,在投资时,这三个方面无法全都被充分考虑到。通俗而言,一个企业不可能景气度高、确定性强,同时估值还低。所以做投资决策时必须要取舍。

从我个人来说,我更重视景气度和确定性,有时候会弱化考虑估值。我更偏向从中观行业来分析投资市场。如果一个行业景气度高、确定性强,那么它的估值就相对水涨船高,但是行业增速可以慢慢消化估值溢价。

《投资者网》:您刚刚也提及投资时率先考虑行业和赛道,2023年您更关注哪些行业?您认为哪些赛道或具有投资机遇?

滕伟:长期来看,整个新能源领域都是非常值得关注的赛道,国家政策支持力度也很大。在新能源光伏和新能源电池方面,国内企业供应着全球80%到90%以上的产能。新能源小类里面,我更看好“大型储能”。大型储能在发电及新能源消纳上起着至关重要的作用。目前大型储能行业仍偏早期,盈利模式还不够清晰,也正是在这个阶段具有一定配置机会。

第二块我觉得值得注意的是“海上风电”。目前国内陆上风电场数量较多、建设成熟,未来近海、深海地区可能会增加更多风电场。2022年是经济小年,2023年是经济大年,从年度逻辑上来看,海上风电可能具有一定投资机会。

此外,我也看好消费行业和数字经济安全领域,2023年是消费行业困境反转的一年,而数字经济安全则是国家战略支持的领域。

自上而下,尊重市场

《投资者网》:关于择股,您一般如何选取优质标的?

滕伟:我习惯于从好的产业格局里面找优秀的公司,然后再关注个体公司在竞争环境中的地位。

《投资者网》:所以您是自上而下的投资理念。

滕伟:自上而下先定位,定位之后,再在“入围”企业当中“优中选优”,从历史沿革、管理层结构到财务表现,全面汇总分析之后选取标的。

《投资者网》:作为基金经理,您平常会采取哪些措施去规避投资风险?

滕伟:我认为是要尽量控制回撤。一方面是仓位控制,另一方面是行业配置。如果是系统性下跌或上涨,那么仓位都是第一位,下跌时仓位要减少,上涨时仓位要增加;如果大盘处于盘整期,那么行业轮动就很重要,仓位也需要同步考虑。

我觉得一定要尊重市场,也只有尽量理解市场,才能控制回撤。

《投资者网》:作为老牌基金经理,您在产品管理上有何心得?

滕伟:目前市场上存在一万多家私募基金公司和几万亿的资管产品,产品要脱颖而出并非易事,所以我们也希望能集全公司之力打造好每个产品。我们按照投资“不可能三角”来选择行业和个股,综合考虑景气度、确定性和估值。我们跟随市场、因时而动,控制回撤、止盈止损,不断改变行业配置比例,但是对于单个行业的配置比例不会超过30%。希望打造稳健增长的产品。

《投资者网》:浅谈一下您对目前投资环境的看法?

滕伟:总体而言,我对2023年的市场是持乐观态度。2022年的市场处于低谷期,2023年的市场景气度在上升。

在上交所未成立之前,我其实就已经进入到资本市场从事相关工作了,从80年代到现在,多年间也感受着资本市场起伏变动。相信无论是国外还是国内的经济政策,政策制定的背后都有其内生逻辑,我也习惯于尝试理解政策背后的逻辑。部分年轻基金经理可能更多地“自下而上”关注公司而忽视投资环境。较之部分年轻基金经理,这可能也是我们老牌基金经理的优势所在,更能感受到市场的波动和变化。

对于2023年的投资环境,我的基本假设是看好市场,同时也提防“黑天鹅事件”的发生对市场造成的负面影响。(思维财经出品)■

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