21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道

可转债流年不利，近期除了个别转债退市之外，近期有超过30只转债向下修正或者触及向下修正阀值，可转债指数今日继续下跌0.16%，报406.6点。面对可转债近期的表现，市场认为存在超调，目前反而是介入的良机。

多只转债宣布向下修正转股价

顺博合金7月4日公告，根据《募集说明书》的相关条款及公司2023年第三次临时股东大会授权，并综合考虑市场价格和自身实际情况，决定将“顺博转债”的转股价格向下修正为16.00元/股，自7月4日起生效。

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据了解，顺博合金于2022年8月12日公开发行了830万张可转换公司债券并于同年9月7日起在深交所挂牌交易，发行总额 8.30 亿元，转股价格20.38元/股。截至6月15日，公司股票已有15个交易日收盘价低于当期转股价格20.38元/股的85%，即17.32元/股，已触发“顺博转债”转股价格的向下修正条款。为维护投资者利益，优化公司资本结构，支持公司长期发展，董事会同意提议向下修正“顺博转债”转股价格。

无独有偶，7月3日，深圳市新星轻合金材料股份有限公司公告，董事会决定将“新星转债”转股价格由23.85元/股向下修正为17.45元/股。因本次转股价格修正，“新星转债”于2023年7月3日暂停转股，2023年7月4日起，“新星转债”转股价格修正为17.45元/股，并同日恢复转股。

除了新星转债之外，近期下修的还有华亚转债。 华亚智能表示将“华亚转债”的转股价格由68.99元/股向下修正为55.69元/股，转股价格调整实施日期为2023年7月3日。下修幅度较大，接近20%，“诚意满满”，受到下修消息的刺激，华亚转债7月3日上涨2.57%。

此外华宏转债的转股价格从15.45下修到13.91元。

除了实施下修的转债之外，还有部分转债触及了下修。如龙大美食近日公告称， 截至7月3日，公司股票已有超五个交易日低于当期转股价格的 90%，预计触发转股价格向下修正条件。若触发转股价格修正条件，公司将按照《募集说明书》的约定及时履行后续审议程序和信息披露义务。

正元智慧也表示，2023年6月5日至2023年7月3日，公司股票已有5个交易日的收盘价格低于当期转股价格（32.80元/股）的85%（即27.88元/股），预计可能触发“正元转02”转股价格向下修正条件。若触发转股价格修正条件，公司将按照《募集说明书》的约定及时履行后续审议程序和信息披露义务。

据不完全统计，近一个月已经有超过30只可转债向下修正转股价或者触及向下修正转股价阀值。

畅力资产董事长兼投资总监宝晓辉在接受21世纪经济报道记者采访时表示，近期可转债下修情况相较过往出现了较大幅度的增加。一般来讲，影响可转债下修的原因主要有三点：一是市场走势，市场走势是影响可转债发行价格的重要因素之一，如果资本市场相对波动较大，投资者对可转债的需求就会下降，可转债发行价格就会有一定的下修。其次公司业绩。公司业绩是影响可转债发行价格的另一个重要因素，如果发行可转债的公司业绩不佳或是有明显投资风险，投资者往往会谨慎审视这个公司发布的可转债项目，从而导致可转债发行价格下降。三是密集的可转债产品上市，这也是由供需决定的，如果近期市场上有大量可转债产品上市，势必会分散投资者的精力，从而导致投资者对同类可转债的需求下降，从而导致可转债发行价格下降。

已经“砸出”投资价值

今年可转债可谓流年不利。*ST蓝盾近日公告，公司于当日收到深交所下发的关于公司股票及可转换公司债券终止上市的决定。2023年4月26日，公司披露被实施退市风险警示后的首个年度财务会计报告显示，公司2022年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润为-1.76亿元，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为7065.58万元；2022年经审计的期末净资产为-6.64亿元；同时公司2022年财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告。公司触及深交所股票终止上市情形，可转换公司债券终止上市情形。

公司股票及可转债进入退市整理期的起始日为2023年7月10日，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为2023年7月28日。蓝盾转债也将成为首支进入退市整理期的转债。

而此前5月29日晚间，*ST搜特公告，公司当日收到深交所下发的《事先告知书》，深交所拟决定终止公司股票及可转债上市交易。*ST搜特股票及衍生品种可转换公司债券搜特转债已于2023年5月23日起停牌。停盘前最后一个交易日的报价分别为0.42元/股和18元/张，搜特转债相比可转债面值，已经打了2折。

面对此种情景，不少投资人对于可转债的投资信心减弱，认为可转债投资不在安全。融智投资FOF基金经理胡泊认为，转债的投资相对来说不存在刚兑的情况，虽然转债的相对安全系数较高，但毕竟也需要看底层对应的上市公司的整体质量。如果对应上市公司经营极度困难，且净资产大面积为负的情况下，转债其实依然会存在兑付和转股的风险，所以转债刚兑的神话可能已经接近破灭。但是，整体来看，转债整个市场的风险并不高，相对来说可能有这种治理问题的转债属于少数，整体上市公司还是倾向于让转债转股。

他还认为正是因为市场近期对于可转债信心不足，可转债出现超调，可能反而会有一些更好的投资机会。但是，转债市场目前整体的性价比可能没有那么高，相对来说可能还需要更精确地来做转债的交易。

宝晓辉也表示，可转债投资还是安全的，退市只是个别情况。他依旧看好下半年可转债市场。尽管现在转债市场存在一定的波动，但从发达国家成熟资本市场经验来看，转债市场作为企业融资一种重要渠道，在未来必将发挥更加关键的作用，投资者大可不必对可转债的预期抱有太大担忧。

今日中证转债指数下跌0.16%，报406.6点，根据最新的收盘价统计，目前低于100元面值的可转债仍有15只。

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