近期，大盘在白酒、医药、保险、地产等大市值板块下跌拖累下，又一次跌破3000点整数关口，走出了低开低走的深幅调整走势。机构认为，目前市场主线持续性较弱，行业轮动较快，建议适当关注信创、安防、IT服务等具有强催化剂的领域。也有机构建议把握“跌出机会”，各大行业中，医药生物、计算机和电子行业的资金关注度明显提升。

(相关资料图)

方正证券：

回避近期涨幅过高的个股

从盘口特征看，本轮大盘下跌是通过打压白酒、医药、地产、保险等大市值蓝筹股来实现的，但代表赚钱效应的中小市值股表现相对强劲，上证50跌至了2019年1月初的水平，可谓“空跌指数”，有利于大盘后市走势，甚至某种程度上是A股的利好。

放量下跌意味着场内有资金流出，有场外资金流入，市场出现了“围城”效应。量在价先，有量必有价，这更确立了3000点下方是“空头陷阱”的投资逻辑。不要过度担忧，“跌出来的机会”正在逐渐呈现，把握住难得的中长期投资机会。

操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、软件开发、信息技术、人工智能、新能源、电力、输变电设备及“三低”二线蓝筹股，回避近期涨幅过高股。

华安证券：

等待风险偏好改善信号

展望后市也无需过度担忧，内部环境的稳定性将成为重要压舱石。一是经济边际改善的向好趋势未变，三季度增速较二季度边际改善明显，四季度经济有望继续边际改善；二是宏观流动性维持积极宽松充裕环境的确定性强；三是重要大会和人事落地，市场重新关注和期待政策落地。

配置上，主线持续性较差，行业轮动较快，围绕四条主线均衡配置：一、成长热门赛道短期受外部扰动和美债利率飙升影响大，但中长期占优方向不变。主要关注新能源链条风光储、新能源车链条上游材料设备及中游制造、特高压、新型电网设备等领域。此外，信创、安防、IT服务等领域具有强催化剂，同样可适当关注。

二、油运相关领域及供给受限的部分传统能源品四季度高景气确定性强。在俄油禁运拉长运距、油轮供给受限的大背景下，能源运输企业有望继续维持高景气；此外，在产能扩张受限下，采暖季需求将至，煤炭、燃气等传统能源景气度仍然高企，后续关注需求方面事件，如气温变化等。

三、继续关注医疗器械、生猪养殖链条、高端白酒等具备短期强催化剂和长逻辑的消费品。设备更新再贷款有望改善提振行业整体业绩预期，继续看好医疗器械为代表的相关领域表现；猪价中长期回升趋势不变，逢调整加仓养殖业、饲料、动保等领域；短期回撤给予更好的配置性价比，业绩稳定高增长的高端白酒有望迎来修复。

四、增量政策催化地产以及部分龙头行情。此外，受益地产企业逐步出清、市场集中度逐步提升。

国联证券：

布局科技正当时

近期市场走势疲软，主要受美联储加息和国内疫情反复两大因素影响。横向纵向对比，当前A股估值均处在较低位置，配置价值渐显。目前水平已处于历年高位区间，权益类资产投资价值凸显。2019年1月，2019年7月，2019年8月，2020年3月和2022年5月股债收益率均超过0.65，对应万得全A相对低位。截至收盘，股票风险溢价为3.5%，同样处于历年高位，当股票风险溢价超过3%水平时，往往对应万得全A历年低位。

近期以自主可控为代表的科技赛道热度提高，当前科技赛道估值较低叠加四季度估值切换催化，建议关注“科含量”较高的计算机、电子、国防军工、通信和医药生物等行业投资机会。从行业估值水平看，通信、电子、医药生物、计算机、传媒等板块均处在近10年市盈率和市净率低分位水平，叠加四季度估值切换催化，上述板块配置价凸显。从换手率环比提升情况看，医药生物、计算机和电子明显改善，表明资金关注度较高。

主题方面，国产替代或有望持续发酵。指数方面，10月11日以来自主可控指数走势强于大盘，进一步验证国产替代的投资逻辑。

申万宏源：

分化行情继续演绎

A股市场对全球问题的反映已较为充分，但对国内结构性改善的反映不足。“圆弧底，布局期”，建议围绕潜在政策催化方面积极布局。

当前A股中长期性价比处于历年级别的高位。这种情况下，应该积极布局潜在的结构性机会。岁末年初是国内政策落地的关键窗口，政策脉络亦有迹可循。这种时候适当提前布局，为后续战术机动做好准备是合适的。

具体方向上：一、大安全主题势必密集催化，重点关注医药(带量采购政策松动的出发点就是安全、国产替代)、信创、军工。二、新能源总体高景气，但2023年新能源仍不乏景气改善的细分领域。这足以支持分化行情继续演绎，2023年景气向好的细分领域(储能、动力电池、光伏电池片和组件)继续建议底仓配置。记者 张曌

关键词：