重点聚焦!分众传媒2022及23Q1季报——它就像那只复苏前暖水的春江鸭,又像那只业绩报喜鸟

看它的报表,它就像那只经济复苏前暖水的春江鸭,又像那只业绩报喜鸟。

分众传媒是定位高到达、高匹配、高频必经的生活空间媒体,其日均覆盖4亿城市主流人群,具备强大的品牌引爆力。2022年盈利27.9亿,派息40.44亿,光派息率就十分厚道。


(相关资料图)

广告市场是典型的宏观经济晴雨表,根据CTR数据,按照刊例价算,去年国内广告花费同

比下降11.8%,分众传媒的营收降了36.5%至94.25亿,楼宇媒体市场降了36.5%,院线媒体营收几乎腰斩,公司的2022年,不可谓不惨烈,一片哀鸿之下,分众苦练内功,加强外拓,在重要的区域继续加密点位数量,适当调整低线区域的点位布局,做到有的放矢;海外拓展方面,22年底媒体设备达到11.3万台(21年为9.8万台),覆盖了韩国、新加坡、印度尼西亚、泰国和马来西亚等国家的 70 多个主要城市。去年还新设了日本子公司,进军日本市场。

在疫情影响下,几个核心区域的收入惨不忍睹——

客户分类别看,所幸的是占比超过5成的日用消费品客户广告收入仅仅下降了10.4%,抗打击能力在几个行业里几乎是最强的,这也体现了分众基本盘的扎实。互联网、娱乐休闲、商业服务几乎都是重灾区,降幅分别达到72.5%/40.51%/32.9%。从最新调研信息来看,23Q1的业务有很明显的改善(23Q1归母利润9.4亿,已经恢复到比较正常的水准,距21年高点13.7亿仍有一定距离)——互联网客户的下滑比例明显收窄,其中电商类客户实现了正增长。日用消费品客户表现依然优于整体大盘,与去年同期基本持平(饮料、医药保健和化妆品类客户增速好)。另外,交通类在23Q1同比实现双位数增长,这主要得益于新能源汽车投放的增加。新能源汽车的投放数量和客单价相较去年同期均有明显提升。

其他比较关注的信息主要是回款和合同负债:

回款:22年末,应收账款14.72亿,比21年降了一半多——21年29.79亿,23Q1,应收账款与合同资产12.95亿元,较期初15.05亿元下降 13.93%,公司回款情况良好,故下降。说明管理层这几年讲的回款管理所言非虚,一直在加强客户的回款管理。

合同负债:23Q1好像是历年来最高的水平,达到9.34亿。

境外资产:几家公司依然盈利,包括新加坡、中国香港、韩国、印尼等;

长期来看,覆盖了城市主流消费人群生活圈的分众传媒,已经成为各行业企业品牌营销的核心平台。过去几年KA客户的粘性不断增强,内修外拓下,分众依然有希望穿越经济周期,助己也助力中国公司更上层楼。

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